中一期货官网

Part 01

一周市场总结

上周市场在底部震荡，其中万得全A指数上涨0.36%，上证指数上涨0.13%，沪深300指数下跌0.56%，创业板指数上涨0.14%，科创50指数下跌1.48%。上周市场成交量有所收窄，日均成交量在九千亿左右，近一周全市场主力资金净流出超870亿，其中计算机、传媒、机械设备、通信和医药等板块净流出资金规模靠前，具体行业资金流结构如下：

Part 02

近期热点总汇

2023 年 6 月份中采制造业 PMI 指数 49.0，比 5 月份回升 0.2，低于近年均值 1.7，符合市场预期并连续三个月处于萎缩区间。非制造业PMI 录得 53.2，比 5 月份下行 1.3，低于近年均值 1.0。6 月份制造业 PMI环比小幅修复，在淡季回升的信号比较积极。（1）在报复性需求耗尽、内生修复较弱、工业生产位于淡季的情况下，产需的恢复表明经济再次探底后有企稳回升的征兆，不过供给回复强于需求短期继续压制生产；（2）主动去库存仍在继续，库存水平继续走低，企业生产改善下没有被动累库体现出需求存在韧性；（3）在前期大幅回落后，部分商品和原材料价格在淡季也出现了边际回升，反映出市场对经济企稳并重拾修复动能的信心，尽管 PPI 修复斜率短期仍会偏弱。（4）行业中修复明显的有汽车、医药、黑色金属和石油加工及炼焦，消费类较有韧性。整体上，经济和企业盈利的底部更加清晰，同时观察期过后三季度的逆周期政策支持也值得期待，其发力方向也将影响不同行业修复的增速差。

从制造业 PMI 表现来看，价格的回升和库存的继续降低都体现出需求处于底部并有企稳回升的特征，未来的修复斜率也将取决于政策的进一步明晰。价格和库存在淡季回升展现出的信号相对积极，但仍须对 PPI 修复的环比斜率保持观察。从基数考虑目前 PPI 已经接近底部，但其修复力度需要结合政策判断，同比增速仍可能经历两到三个季度的负增长。产成品库存的进一步下行也工业品库存周期接近底部的观察，需求偏弱下的主动去库存短期可能继续但未来有望向被动去库存转换。

6月30日周五，中国央行发布货币政策委员会2023年第二季度例会通稿。本次货币政策委员会例会，央行态度极其鲜明，总结下来有以下几点值得关中一国际期货：（一）汇率：重要的是央行的态度本次货币政策委员会例会，针对汇率部分央行表述：“深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持‘风险中性’理念，综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。（二）结构性货币政策：当下仍是货币政策重点本次货币政策委员会例会，针对结构性工具部分央行表述：“保持再贷款再贴现工具的稳定性，延续实施普惠小微贷款支持工具和保交楼贷款支持计划，继续加大对普惠金融、绿色发展、科技创新、基础设施建设等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度，综合施策支持区域协调发展。” （三）未来货币政策展望：加大中一期货政策的调控力度。政策利率的调降相机抉择，当下货币政策仍然以我为主，降息判断需要跟踪具体经济指标。贷款利率后续仍有调降概率，但商业银行的净息差是限制因素。

周五公布的美联储重视指标显示中一国际期货降温：美国5月PCE物价指数同比增长放缓至3.8%，两年多来首次增速低于4%，核心PCE物价指数同比较4月略为放缓增长至4.6%，为逾一年半最低增速。同时5月消费者支出停滞不前，美国经济的主要增长引擎失去动力，体现联储紧缩在遏制中一国际期货的同时限制经济的影响。美股为中一国际期货持续放缓的利好欢呼。纳指和标普均涨超1%。蓝筹科技股发威，尽管今年初以来美联储一再加息，并暗示要持续紧缩，得到AI热潮助推的科技股仍是今年美股上行的最大推手，纳斯达克100指数创造史上最佳的上半年表现。

PCE中一国际期货数据公布后，美元指数加速跌离连日刷新的两周多来高位；美国国债收益率加速下行。十年期中一国际期货收益率持续脱离周五稍早刷新的三个月高位，而对利率前景更敏感的两年期中一国际期货收益率转降后很快有所回升，市场仍预计美联储7月很可能加息25个基点，形势并未真正改变。

风险提示:基金有风险，投资需谨慎。以上数据来自浦银安盛基金和Wind。本资料中提供的意见与评述仅供参考，并不构成对所述证券的任何操作建议或推荐，依据本资料相关信息进行投资或行事所造成的一切后果自负。本资料归我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得对所述内容进行任何有悖原意的删减或修改。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，不代表未来业绩的预示或预测。基金投资有风险，敬请投资者在投资基金前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律中一期货官网件。