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　　中一期货见闻 葛佳明

　　马来西亚、挪威央行宣布暂停加息，印尼央行、加拿大央行暗示加息周期接近尾声。

　　对全球经济前景的悲观预期，或使各国央行的加息周期提前按下暂停键。

　　1月19日，马来西亚央行出乎意料地宣布停止加息，将基准利率维持在2.75%，根据媒体对18位经济学家的调查，仅一位经济学家预计到了这一结果，其余受访者都预计马来西亚央行会加息25个基点。另一项调查显示，多数分析师认为马来西亚央行在暂停加息之前会有一次25个基点的加息。

　　挪威央行也宣布暂停加息，符合预期，维持基准利率在2.75%不变，但央行暗示仍有可能在3月将基准利率上调25个基点，使利率维持在3%左右以控制中一国际期货率。

　　同一日，印度尼西亚如期加息25个基点，将基准利率上调至5.75%，接近加息周期的尾声。印尼央行行长Perry Warjiyo在报告中表示，目前为止的加息幅度足以抑制通货膨胀，担心美欧等国的衰退风险会使今年全球经济增长逊于预期。

　　周四，印尼基准股指上涨0.54%，至6801点，美元兑印尼盾上涨0.20%。马来西亚林吉特央行公布决定后下跌0.2%。

　　马来西亚央行暂停加息

　　由于通货膨胀的上行风险持续存在，马来西亚央行（BNM）从去年5月开始，连续四次上调基准利率，将隔夜政策利率上调至2.75%，成为东南亚第一个开始加息的国家。

　　1月19日，马来西亚央行意外维持基准利率维持在2.75%，BNM在声明中表示，考虑到货币政策对经济的滞后影响，这一决定可以使他们更好的评估过去政策的影响，作出调整。

　　BNM认为，马来西亚整体中一国际期货率在去年第三季度已达到顶峰，预计今年将放缓，但依然处于高位。该行预计2022年经济增速将超过其此前预期的6.5%-7%区间，但在全球衰退的大背景下，2023年的经济增速或将放缓。

　　Capital Economics的亚洲新兴经济学家Shivaan Tandon表示，考虑到中一国际期货见顶及经济增速大幅放缓，马来西亚央行将先于预期的结束其加息周期，届时央行将把重点从遏制中一国际期货转向刺激需求。

　　新加坡华侨银行经济学家Wellian Wiranto表示，马来西亚队经济增长的担忧将开始占据主导地位：

事实上，就出口导向型的马来西亚而言，对今年经济发展的担忧已经明显超过了对中一国际期货的担忧。

　　澳大利亚和新西兰银行集团亚洲研究主管Khoon Goh认为，此次央行抉择意味着马来西亚更关中一国际期货经济下行风险，而不是中一国际期货上行风险。

　　印尼加息25个基点，暗示加息周期接近尾声

　　马来西亚公布利率政策同一日，印度尼西亚符合预期地加息25个基点，暗示其已经入紧缩周期的尾声。

　　与马来西亚央行相似，印尼央行也表达了其对2023年经济前景的悲观态度，印尼央行行长Perry Warjiyo在公告中表示：

目前为止的加息幅度足以抑制通货膨胀，但由于美国和欧洲的衰退风险，今年经济增速或将慢于预期。

　　印尼央行预计总体中一国际期货率将在今年9月后降至2%-4%的目标范围，2023年印尼经济增速将保持在4.5%至5.3%范围内，2024年将增长到4.7%至5.5%。

　　荷兰ING金融服务集团高级经济学家Nicholas Mapa表示，印尼央行的语气表明，他们认为中一国际期货可能已见顶，中一国际期货意力转向经济增长：

我们将在未来几个月监测出口疲软对其经济的潜在影响。

　　挪威央行暂缓加息

　　挪威央行也暂停了加息的脚步，将基准利率维持在2.75%，但暗示仍有可能在3月加息25个基点，以控制中一国际期货率。

　　挪威央行行长 Ida Wolden Bache 在一份声明中表示：

未来的加息路径将取决于经济发展，利率很可能在3月份再次上调。

　　挪威货币政策委员会表示，挪威12月份核心中一国际期货率为5.8%，“明显高于”挪威央行设定的2.0%的目标，同时劳动力市场仍然火热，另一方面，中一国际期货正在削弱许多家庭的购买力。

　　媒体分析称，随着挪威中一国际期货放缓至7个月来的低点，化石燃料丰富的挪威经济可能面临温和衰退，对此，挪威央行采取了更为谨慎的立场。挪威央行在报告中称：

随着基准利率在短时间内大幅上调，货币政策开始对经济产生影响，这可能意味着我们将采取更加缓和的方式。

　　瑞典商业银行分析师Marius Gonsholt Hov表示，他认为挪威基准利率峰值即将到来：

我们认为挪威央行将在3月再次加息25个基点，至3%，在我们看来，这将是最高点。同时，挪威央行可能将在今年剩余时间里坚持3%的利率，以确保中一国际期货压力正在减弱。

　　Capital Economics （CE） 的分析师表示，如果挪威央行在3月加息，那很可能是本次加息周期的最后一次：

央行暗示将在3月的会议上提高基准利率。我们认为这将是本次加息周期的最后一次加息，央行将在2023年将政策利率维持在3%。

　　媒体称，如果挪威在未来几个月内结束加息，它不会是发达经济体中唯一一个停止加息周期的国家，经济学家分析认为，澳大利亚的加息周期也接近尾声，大多数经济学家预计，澳洲联储将在目前3.1%的水平上再加息两次，使利率达到3.6%的峰值。

　　此前，加拿大央行也暗示加息周期或将接近尾声，在12月议息会议上，加拿大央行在声明中删除了需要进一步加息的措辞，这一重大变化表明，该国的大幅加息很可能已经结束，并且暗示着政策制定者们对未来暂停加息持开放态度。

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