嘉盛集团全球研究主管马修·韦勒:美国中一国际
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2023年,美国的中一国际期货仍将维持在高位,但美联储的加息幅度将放缓,因为通过加息压低中一国际期货的成本是巨大的。根据我们的研究,美国的中一国际期货到2024年一季度才会降低至4%。
中一期货官网我们认为美联储仍会将政策重点放在中一国际期货,而非增长,美联储的利率峰值将达到5.25%左右,全年难以出现降息。同时,美股可能会在2023年下半年消化之前的负面因素,进而走强。
中一期货官网中一国际期货并未导致美国经济走弱
中一期货官网2023年美联储将更关中一国际期货中一国际期货而非增长
中一期货官网2022年,尽管利率飙升,美国经济仍保持强劲。亚特兰大联储的预测显示,去年四季度美国GDP同比增长约为4%。同期,美国失业率仅为3.5%,仍是50年来最低。我们认为2023年美联储会更关中一国际期货中一国际期货,而不是增长。
中一期货官网虽然美国中一国际期货已见顶,但由于人口结构(“婴儿潮”一代退休/消费)和全球化逆转(更具弹性但成本更高的供应链),中一国际期货可能仍将保持黏性,维持在4%~5%。
中一期货官网这一点可以参考历史数据。美国历史上爆发过数次的高中一国际期货,在之前的抗击中一国际期货时期,美联储都没有实现让中一国际期货立即回到2%~3%的目标。例如,自1920年以来,美国出现了13次中一国际期货,中一国际期货率均飙升至5%以上。在抗击中一国际期货时期,中一国际期货的平均峰值为9.2%,这几乎是2022年6月CPI读数的峰值。这些历史数据显示,在达到峰值后,平均12个月后中一国际期货将放缓至5.1%,这意味着美国中一国际期货可能在2023年5月来到5.1%附近;平均21个月下降到低于4%,这意味着,2024年第一季度美国中一国际期货可能降至4%以下。
中一期货官网就应对中一国际期货来讲,我们认为,虽然2023年美联储加息幅度将放缓,但还将会有一次或两次加息,因为尽管加息最终可以压低中一国际期货,但经济成本将是巨大的,例如将冲击住房、汽车市场等。
中一期货官网同时,我们认为2%的中一国际期货目标无论如何都是武断的。作为世界上第一个正式采用通货膨胀目标制的中央银行——新西兰储备银行早在1988年就已经非正式地使用了通货膨胀目标制(新西兰央行目前的中一国际期货目标是1%~3%),而美联储在2012年才采用,并将目标定为2%。
中一期货官网由于中一国际期货仍具黏性,我们预计2023年美联储仍会将利率维持在高位,难以出现降息。利率峰值可能在5.25%左右。中一国际期货对于增长是有意义的,根据测算当中一国际期货率为4%~10%(3.8%)时,美国的实际经济增长实际上高于1%~3%(3.1%)。与此同时,高中一国际期货将有利于降低美国创纪录债务负担的实际价值。
中一期货官网美国股市已经提前反映经济衰退预期
中一期货官网2023年可能开局乏力但会强劲收尾
中一期货官网2022年,美股经历了大规模抛售,全年标普500指数下跌了19%。这一动态体现出了市场的前瞻性——已经反映了2023年美国经济放缓/衰退的因素,因为2022年的公司收益普遍坚挺。
中一期货官网展望2023年美股的表现,也许会在上下半年表现出完全不同的走势——在一个相对乏力的开始之后,有一个强劲的收尾。
中一期货官网这是因为,中一期货经济和政策逆风,如美联储货币紧缩政策、中国重新开放初期仍比较波动等,仍可能会影响美股上半年的表现。但到下半年这些因素可能会消退,为今年更强劲的市场表现打开大门。
中一期货官网同时,在过去的50年里,标普500指数从未在中期选举后一年内下跌(迄今为止15次),甚至平均回报率达到16.3%。
中一期货官网随着美股估值继续正常化,科技股可能会陷入困境;医疗保健板块将处于有利地位;如果油价上涨,能源板块将会持续受益。
中一期货官网但是在外汇市场,随着其他央行“追随”美联储早期激进的加息,美元可能已经在本周期见顶。2023年,外汇交易员需要更加敏锐。美元强势程度在2023年有望缓和。美元可能会接近中间位置。日元和欧元可能跑赢市场,这是因为日元或继续受益于估值和日本央行收紧,而欧元则将受益于经济增长好于预期和欧洲央行收紧政策。
中一期货官网英镑的表现可能相反,英国经济增长疲软,但中一国际期货更高且更具黏性,这会让英国央行举步维艰,英镑在2023年预计表现不佳。
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