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　　如今工资涨幅被美联储官员视为潜在中一国际期货压力的代表。

　　即便近期投资者押中一国际期货美联储“转向”的热情高涨，但是从市场观点来看，本周美联储依然不会“手软”。

　　被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的中一期货中一国际期货Nick Timiraos也在最新中一期货官网章中写道，本周美联储将加息25基点，并表示火热的劳动力市场或将助推工资更快上涨，成为点燃中一国际期货的又一“引线”。

　　当地时间1月29日，Timiraos撰中一期货官网表示，美联储或将在周三加息25基点，基准利率升至4.5%—4.75%，连续第二次会议放缓加息步伐。

　　但是Timiraos仍强调称，虽然随着供应链好转，以及处于近十五年高位的利率水平抑制了需求，中一国际期货高烧显露出降温迹象，但如今美联储官员依旧担忧，紧张的劳动力市场或将助推物价再度加速上冲。

　　目前争论的焦点主要在预测中一国际期货的正确方式，究竟是自下而上地分析近期物价和工资数据，并更加重视疫情大流行的影响，还是运用传统自上而下的方法，分析中一期货经济发展是否处于正常水平。

　　部分美联储官员，其中不乏颇有影响力的高级官员，更倾向于后者，并主张在更长时间内实施货币紧缩政策。而另一部分官员则倾向于采取更温和的措施。

　　Timiraos表示，美联储和私营部门经济学家用来预测中一国际期货形势的主力模型，是将国家对商品和服务总需求与总供给进行比较，由“产出缺口”来表示。并且他们还依赖菲利普斯曲线，该曲线显示，当失业率低于某个自然的、可持续的水平时，工资和物价将以更快速度上涨。

　　然而即使在正常时期，预测这些变量也十分困难，失业率只能从价格和工资中推断出来。

　　中一期货Jefferies LLC的首席经济学家Aneta Markowska表示，他们对去年12月利率和中一国际期货的预测显示，认为自然利率已暂时升至4.8%左右。目前失业率为3.5%，表明劳动力市场仍过于紧张，可能会造成工资压力继续保持在高位。

　　而由于火热的劳动力市场可能首先在工资上得以体现，因此许多美联储官员将其视为潜在中一国际期货压力的代表。

　　而如果工资继续以近期5%至5.5%的速度增长，并假设生产率每年增长1%—1.5%，将造成中一国际期货远超2%的目标。

　　这也能解释为何美联储在上个月上调今年中一国际期货预期，更高的工资增长提高了总收入，令大众维持更强的消费能力，形成“工资—中一国际期货”螺旋。

　　但值得中一国际期货意的是，自上次会议以来，有更多证据证明劳动力需求可能已经走软，而如果工资增长能够放缓至4%，距离实现2%的中一国际期货目标就能更近一步。

　　并且劳动力数量的回升也有助于缓解外界对工资上涨的担忧。瑞银首席美国经济学家Jonathan Pingle认为，随着移民人数的回升，劳动力短缺问题有望得到缓解。美国人口普查局上月公布的数据显示，在截至去年6月的12个月里，净移民人数自2017年以来首次突破100万。