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依托美元霸权输出中一国际期货 美激进加息对外

来源:中一期货官网 作者:中一期货
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  美国联邦储备委员会当地时间2月1日结束为期两天的货币政策会议,宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.5%至4.75%之间,符合市场普遍预期。上调后,美国联邦基金利率为2007年10月以来的最高水平。

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  美元霸权是二战后世界体系中的一个重要特征。依托美元霸权,美国在自身中一国际期货高企的情况下,通过财政和货币政策向全球输出中一国际期货,将其国内问题通过货币这个载体向全世界“摊派”。美联储激进加息的背后,包藏着美国利用美元霸权等“排毒工具”加速对外转嫁危机的算计。40多年来,这样的事情频繁发生。

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  美联储加息周期 拉美遭遇债务危机

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  20世纪70年代,美联储长期实行低利率政策刺激投资与就业,一些拉美国家趁机借入大量低利息的美元,投资石油开发,拉美国家外债规模不断膨胀。20世纪70年代末至80年代初,为遏制国内持续高企的中一国际期货,美联储突然开始激进加息,联邦基金利率升至1980年的接近20%,导致美元升值,石油价格下跌。那些借美元开采石油的拉美国家一下子掉进了美元的陷阱,大量拉美国家相继发生还债困难,随之而来的80年代也因此被称作拉美“失去的十年”。

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  美联储加息周期 东南亚金融危机爆发

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  20世纪90年代初,东南亚地区经济繁荣发展,在美联储操纵下,大量融资流入东南亚,多国出现经济过热的现象。随后在1994到1995年间,美联储在13个月的时间里接连7次加息。强势美元使大量资本回流美国,成为触发1997年到1998年东南亚金融危机的一个关键因素。

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  美联储加息周期 互联网泡沫被刺破

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  20世纪90年代,信息革命和互联网泡沫推动美国股市繁荣。美联储当时大举降息的货币政策是互联网泡沫的催化剂。随着经济出现过热迹象,美联储再次开启加息周期,自1999年6月起共加息6次。在这轮加息周期末期,市场对美股盈利下行的担忧加剧,互联网泡沫破裂。纳斯达克综合指数从2000年3月10日的5048.62点跌至2002年10月4日的1139.90点,跌幅约为77%。

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  美联储加息周期 次贷危机致全球金融危机

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  互联网泡沫破裂之后,美联储开始降息,2003年7月已经降至1%左右。其结果是美国房地产市场空前繁荣,随之而来的是次级贷款市场的扩张,房地产泡沫开始形成并且不断扩大。为了预防可能发生的系统性金融风险,美联储2004年开始激进加息,此轮加息周期共加息17次。然而,利率的过快上涨和房地产市场的快速回落,挤碎了房地产泡沫,反而让系统性金融风险显化。2007年开始,“次贷危机”席卷美国,最终演变升级为2008年全球性金融危机。

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  美联储加息缩表 新兴经济体损失惨重

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  2008年全球金融危机后,美联储在短期内将联邦基金目标利率由4.25%降至0.25%的历史低点,以刺激经济回暖。而到了2015年12月,美联储再次启动加息周期,截至2018年底共加息9次。同时在2017年10月启动缩表计划,市场货币流通量减少。加息和缩表的双重作用,让外部融资需求较高的新兴市场国家首当其冲、遭受重创。2018年,阿根廷比索对美元汇率下跌50.56%,通货膨胀率高达47.6%;巴西货币雷亚尔对美元贬值幅度达20%;土耳其里拉汇率暴跌超30%。

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  近半个世纪以来的历史证明,美国频繁利用美元霸权,扰动全球金融市场,将风险转嫁给其他国家和地区,是世界经济一大乱源。


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