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转自：联合早报

《联合早报》中中一期货官网版2月3日中一期货报道：2022年，全球并购交易规模大幅下挫，但企业高管仍认可并购在价值创造中的作用，看好2023年的企业并购市场，买家可利用经济下滑带来的机遇，以更便宜的价位进场。

贝恩公司（Bain & Company）新发布的报告指出，虽然去年全球并购交易的规模大幅下挫，但涉及并购的企业高管仍对并购交易创造价值的作用充满信心。

他们表示，在过去三年完成的全部并购中，近三分之二的并购已达到或超过预期，预计今年的并购数量将与去年持平，有可能超过去年水平。

贝恩的数据显示，2022年全球并购交易规模大幅下挫36％至3.8万亿美元（约4.99万亿新元）。其中，亚太地区的并购交易规模比2021年下降22％，略低于疫情前的水平；区域内并购占交易总额的88％。在中国、印度和日本，90％以上的并购发生在本国，而全球平均水平为73％。

从个别国家的表现来看，印度逆流而上，战略并购交易数量和规模达到历史最高水平，2022年并购规模增长了139％，在全球并购交易排名中位居第三。

2022年，中国的并购趋势则与全球趋势一致，交易规模同比下降30％。与全球平均水平相比，中国在上一季度的并购交易量和交易规模略有上扬，但50亿美元以上的交易在减少。

日本在去年前九个月的并购规模下降20％，但交易量与2021年持平，这表明小型并购有所增加。只有少量日本公司在2022年进行旨在转变业务组合的大型跨境交易，因此继续出售非核心和非战略性业务的趋势也有所放缓。

经济衰退资产便宜 给买家带来绝佳时机

贝恩认为，经济衰退之时是买家大胆并购的绝佳时机，因为资产会变得更便宜。贝恩在对2008年到2009年经济衰退期间约2900家公司并购活动进行分析后发现，这期间，并购活动活跃的公司，其股东的回报要优于那些无动于衷的公司的股东回报。

贝恩全球并购和剥离业务主管贝尔德（Les Baird）说：“我们预计在2023年，准备充分的收购方将有充足的机会采取大胆的战略举措。面对不确定性，积极、深入的尽职调查可以在交易速度和质量方面取得竞争优势。”

在行业方面，2022年，战略性健康保健领域的交易数量和规模分别下降了30％和15％。报告认为，2023年，上述领域的交易数量和规模有望恢复。

去年推动能源转型的收购占能源和自然资源（ENR）交易的比重为27％，高于2021年的21％，预计这一趋势将会持续。同时，工业企业中出现了更多环境、社会与治理（ESG）驱动的收购，2023年可能会发生更多类似交易。