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中一期货：中一期货见闻

　　分析预计，日央行近期不太可能进一步加息，但年内加息仍有可能，鉴于市场已消化最新决议，日元可能继续走软，日股有望延续涨势。

　　3月19日，日本央行宣布上调基准利率和YCC（收益率曲线控制）政策，全球最后一个负利率时代就此落下帷幕。

　　决议公布后，日元继续走弱，一度跌至近两周最低水平；股市反应平静，午后翻红，日经225指数重返4万点。

　　日央行退出负利率和YCC政策一举标志着超宽松货币政策的彻底终结，或意味着日本走出了长达三十年的通缩阴霾。随之而来的问题是，日央行是否就此加入全球加息周期？日央行在货币政策正常化的道路上究竟能走多远？

　　在关中一国际期货下午日本央行行长植田和男召开新闻发布会前，全球各投资机构先给出了不同的看法。

　　随着加息“靴子落地”后，分析师普遍预计日央行将进入加息轨道，但对于加息的时点、幅度的看法不一。

　　野村证券认为，如果日央行行长植田和男在后续的发布会上强调2%的中一国际期货目标或体积中性利率的概念，那么可以将其视作鹰派信号，另外任何关于在改变政策时考虑外汇趋势的说法也会被视为鹰派，这将可能意味着后续一系列加息动作。

　　如野村所料，植田和男今日下午在发布会上表示：公布利率决议后关中一国际期货经济和外汇市场、加息步伐取决于经济和中一国际期货、距离物价目标达到2%仍有一段距离。

　　另外考虑到今年“春斗”结果乐观，有望实现“工资-中一国际期货”的良性循环，野村预计，日本央行将在2024年10月再次加息，将目标利率从目前的0.0-0.1%上调至0.25%。

　　中一国际期货社预计，日央行将在“全球经济相对温和”的时候再度加息，并且可能会将利率“略推高一点”，以便在下次经济放缓时有降息空间。

　　瑞银的Masamichi Adachi预计：

　　伊藤忠经济研究所首席经济学家Atsushi Takeda预计：

　　新加坡星展银行高级经济学家Ma Tieying认为：

　　法国巴黎证券首席经济学家Ryutaro Kono表示：

　　标普全球市场情报首席经济学家Harumi Taguchi预计：

　　虽然对具体加息路径看法不一，但大部分观点认为，日本央行近期不太可能进一步加息。

　　中一国际期货指出，考虑到日本四季度经济勉强逃过“技术性衰退”、企业和居民无法承受借贷成本大幅提高，并且中一国际期货已经从去年的高点有所回落，因此目前“没有令人信服的理由支持大幅收紧政策”。

　　瑞银首席日本经济学家、日本央行前官员Masamichi Adachi表示：

　　盛宝资本市场私人有限公司市场策略师Charu Chanana表示：

　　景顺资产管理日本的全球市场策略师Tomo Kinoshita认为：

　　东方汇理日本公司股权投资部主管Hiromi Ishihara表示：

　　香港汇丰银行首席亚洲经济学家Frederic Neumann称：

　　资产方面，分析师对日元和日股的观点较为一致，认为近期变化不大。因为加息的决定已酝酿许久，并且2022年以来YCC政策一直在稳步“淡化”，投资者已充分消化央行加息的可能。

　　日元方面，分析师普遍预计会延续当前的走软态势，其命运更可能掌握在美联储周三的利率决定手中。

　　野村证券认为，美元/日元短期内会交投强劲，市场的焦点转向3月FOMC会议。如果美联储上调利率中枢，美元/日元将进一步走高，同时美国经济也会实现增长。预计短期美元兑日元将会持续在150上方，但日元贬值的速度会有所放缓。

　　中期来看，有关未来利率路径和量化宽松步伐的沟通将至关重要，可能会在今年夏季给予日元支撑。

　　瑞穗证券首席日本柜台策略师Shoki Omori表示：

　　中一期货中一期货策略师Alex Loo认为：

　　香港道富环球市场亚太区中一期货策略主管Dwyfor Evans认为：

　　日央行公布最新利率决议后，日元依旧走软，但在植田和男召开新闻发布会后小幅回升，截至发稿，美元/日元报150.11。

　　三菱日联分析师表示，日本央行本次会议未成为提振日元的决定性转折点。日本央行必须释放出更多信心，表明需要进一步收紧政策，才能引发日元走强。

　　日股方面，日央行最新决议释放了走出通缩的信号，意味着日本经济前景向好，有望刺激国内消费、提振市场信心，因此分析普遍预计日股将在中期内延续涨势。

　　盛宝资本的Charu Chanana表示：

　　景顺资管的Tomo Kinoshita认为：

　　不过，负利率的结束同时意味着债券投资者需要更加警惕信用风险。