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▪ 4月10日，美国劳工统计局发布美国最新中一国际期货数据：3月美国CPI同比增长3.5%，高于市场预期3.4%；核心CPI同比增长3.8%，预期3.7%。

▪ 受此影响，市场对美联储开启降息的时点预期也有所推迟，预测6月降息的概率下降至20%左右。（数据中一期货：Wind，CME Fedwatch，截至2024.4.11）

▪ 在美国中一国际期货的韧性的背后，反映哪些中一期货趋势？

▪ 展望后续一段时间，A股、固收与美股的投资该如何做？

▪ 今天，小浦带大家一起盘一盘。

A股：全球需求扩张，

中国出口链、有色金属等有望受益

回溯来看，当前美国中一国际期货的韧性或源于全球主要市场的需求扩张。

在去年末以来美联储停止加息并将开启降息的预期引导下，美国金融条件在去年末开始逐渐宽松，10年中一国际期货利率从2023年10月的5%的高点一度下降至今年初的3.8%。这促使其地产需求的再度活跃，支撑相关耐用品消费需求走强。此外，受益于AI产业的高速发展，大模型训练、数据中心等环节也催化了对电力、金属的新生需求。（数据中一期货：Wind，截至2024.4.10）

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从数据看，3月全球制造业PMI回升至50.6，已经连续3个月高于荣枯线。其中，美国ISM制造业PMI则回升2.5pp至50.3，英国和日本分别回升2.8pp和1.0pp至50.3和48.2；新兴市场中，中国，印度、东盟、俄罗斯表现均偏强。

（数据中一期货：Wind，截至2024.4.10）

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在全球需求回暖的大背景下，我们认为我国一季度的经济有超过预期的可能。A股中或可关中一国际期货与出口板块关联度较高的方向，例如有色金属、化工、消费电子、工程机械、家电等。

（风险提示：以上提及的行业仅作举例，不构成任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。）

关中一国际期货指数

中证A50指数

优选龙头/均衡跟踪行业/布局中一期货趋势

固收：围绕国内中一期货基本面变化，

关中一国际期货确定性更好的短端资产

通常来说，股债市场之间具有一定跷跷板效应。然而，市场风险偏好的转变也通常是较为缓慢的过程。

以刚刚过去的3月为例，上证指数与中证全债指数就双双收涨，分别在3月上涨0.86%、0.22%，出现了阶段性的“股债双牛”。（数据中一期货：Wind，截至2024.4.10）

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展望后市，尽管一季度存在GDP表现超预期的可能性，但是我们认为当前仍在经济复苏的早期阶段，股市结构性行情的特征明显。因此，对于风险偏好较低的投资者来说，依然可以关中一国际期货中短端的债券类资产。

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这类债券的剩余期限不超过三年，所面对的利率风险较小，相较股票、长债等资产的波动也更小。依然是中低风险偏好的投资者配置家庭资产的重要选择。

优选产品：

浦银安盛季季鑫90天

A类 012356 C类 012357

聚焦短债/90天持有期/严控风险

成立以来回报9.81% 

同期比较基准7.00%

数据中一期货：wind，截至2024.3.27；

业绩已经过托管行复核

浦银安盛季季鑫90天滚动持有短债债券型证券投资基金A/C类成立于2021-06-08，基金风险等级为R2-中低风险，基金业绩比较基准为中债综合财富(1年以下)指数收益率*90%+银行一年期定期存款利率(税后)*10%。根据基金定期报告，截至2023/12/31，基金A/C类份额2022-2023年度累计净值回报分别为2.48%/2.28%、3.76%/3.56%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为2.26%、2.53%，基金成立以来收益率分别为（A/C%）8.84%/8.29%，同期基准增长率为（A/C%）6.31%。

美股：AI或将构成科技产业长期支撑，

短期调整或为加仓良好时机

对于美股市场，我们认为市场在美联储6月份的议息会议前将持续博弈第一次降息的时点，而重要经济数据的发布、联储官员的发言可能会导致市场波动加大。

但是进入财报披露季，我们认为上市公司的业绩表现将对股价的表现有更强的影响。

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以去年表现强势的7巨头为例，这七大股票的表现在今年也开始根据业绩变化而出现分化。英伟达、谷歌的芯片与大模型业务持续提升投资者对其盈利能力的预期，表现在3月强于纳指；而苹果、特斯拉面临的行业竞争激烈，表现则开始弱于其他科技股与纳指。

（数据中一期货：Wind，截至2024.4.10；以上提及的个股仅作举例，不构成任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。）

因此，美联储降息的推迟或影响上市公司估值的提升；但对于基本面坚实的公司，我们仍可以关中一国际期货其盈利面驱动的机会。

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对于希望投资美股的普通投资者来说，我们可以更加关中一国际期货主动管理型基金，通过专业投资者的主动管理能力，对上市公司进行深度的筛选，增强组合抵御波动、把握长期趋势的能力。

优选产品：

浦银安盛全球智能科技QDII

A类 016555 C类 014002

聚焦智能科技/国际管理视野/回报可观

近一年回报43.79% 

同期纳指涨幅40.33% 

同期比较基准21.22%

数据中一期货：wind，截至2024.2.29，数据已经过托管行复核。

基金A / C类分别成立于2019-01-29/2021-11-03，基金风险等级为R4-中高风险，基金业绩比较基准为MSCI All Country World Index(MSCI ACWI指数)总收益。根据基金定期报告，截至2023/12/31，基金A/C类份额2023-2020年度累计净值回报分别为40.58%/39.86%、-31.64%/-31.99%、6.54%、35.21%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为24.67%、-10.96%、15.52%、9.15%。根据Wind，经托管行复核，截至2024/2/29，基金A/C类份额近一年、近两年、近三年、成立以来回报分别为43.79%/43.26%、24.60%/23.36%、10.63%、77.06%/3.28%，同期业绩比较基准增长率为21.22%、12.47%、21.73%、64.02%/5.50%。

浦银全球智能科技基金经理无同类其他产品在管。

浦银季季鑫基金经理管理管理其他的债券型基金有：

浦银安盛悦享30天持有期债券型证券投资基金成立日期为2023-12-06，基金风险等级为R2-中低风险。基金成立不满六个月，暂不展示业绩。

浦银安盛普旭3个月定期开放债券型证券投资基金成立于2023-01-18，基金风险等级为R2-中低风险，基金业绩比较基准为中债综合(全价)指数收益率。根据基金定期报告，截至2023/12/31，基金份额2023年度累计净值回报为3.33%，对应区间的基金业绩比较基准增长率为2.11%。成立以来回报为3.33%，同期比较基准为2.09%。

浦银安盛盛华一年定期开放债券型发起式证券投资基金成立于2021-04-13，基金风险等级为R2-中低风险，基金业绩比较基准为中证综合债指数收益率。根据基金定期报告，截至2023/12/31，基金份额2022-2023年度累计净值回报为2.45%、3.74%，对应区间的基金业绩比较基准增长率为3.32%、4.81%，基金成立以来收益率为9.18%，同期基准增长率为12.71%。

浦银安盛盛熙一年定期开放债券型发起式证券投资基金成立于2020-03-30，基金风险等级为R2-中低风险，基金业绩比较基准为中证综合债指数收益率。根据基金定期报告，截至2023/12/31，基金份额2021-2023年度累计净值回报分别为4.98%、2.02%、3.83%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为5.23%、3.32%、4.81%，基金成立以来收益率为10.56%，同期基准增长率为14.48%。

浦银安盛盛智一年定期开放债券型发起式证券投资基金成立于2020-03-26，基金风险等级为R2-中低风险，基金业绩比较基准为中证综合债指数收益率。根据基金定期报告，截至2023/12/31，基金份额2021-2023年度累计净值回报分别为3.66%、2.63%、6.04%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为5.23%、3.32%、4.81%。，基金成立以来收益率为12.08%，同期基准增长率为14.64%。

浦银安盛稳鑫120天滚动持有中短债债券型证券投资基金A/C类成立于2022-06-22，基金风险等级为R2-中低风险，基金业绩比较基准为中债综合财富(1-3年)指数收益率*45%+中债综合财富(1年以下)指数收益率*45%+一年期定期存款利率(税后)*10%。基金2023年A/C份额年度回报为4.04%/3.83%，同期比较基准为2.96%，基金成立以来收益率分别为（A/C）5.91%/5.57%，同期基准增长率为（A/C）3.96%。

浦银安盛中短债债券型证券投资基金A/C类成立于2018-10-25，基金风险等级为R2-中低风险，基金业绩比较基准为中债总财富(1-3年)指数收益率*80%+一年期定期存款利率(税后)*20%。根据基金定期报告，截至2023/12/31，基金A/C类份额2023-2019年度累计净值回报分别为3.47%/3.36%、2.10%/2.00%、3.29%/3.19%、3.01%/2.86%、3.88%/3.68%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为2.60%、2.48%、3.27%、2.37%、3.39%，基金成立以来收益率分别为（A/C）17.63%/16.84%，同期基准增长率为（A/C）16.08%。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本产品风险等级为R2-中低风险。本资料中提供的意见与评述仅供参考，并不构成对所述证券的任何操作建议或推荐，依据本资料相关信息进行投资或行事所造成的一切后果自负。本资料归我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得对所述内容进行任何有违背原意的删减或修改。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在投资本基金前，请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律中一期货官网件。如需购买本基金，请您关中一国际期货投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。在代销机构申购时，本产品风险等级以代销机构的风险评级规则为准。