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　　转自：贝壳财经

　　当地时间11月21日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）10月31日至11月1日的会议纪要。纪要指出，所有与会者一致认为，委员会应该继续谨慎行事，每次议息会议的政策决定都应继续以收入信息的总体情况为基础，纪要并未释放任何降息的意愿。

　　美联储每年召开8次议息会议，会议纪要是对政策形成过程和政策背后逻辑的详细说明，一般在会议三周后公布。美联储上次议息会议同意将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.5%。

　　11月美联储议息会议纪要重申“谨慎”基调

　　自11月议息会议以来，美联储主席鲍威尔与其他几位决策者陆续发表讲话，表明由于中一国际期货压力继续以渐进的步伐缓解，美联储没有急于进一步提高利率。随后美国CPI（消费者物价指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据都表明美国物价压力正在减弱，因此市场预期美联储本轮加息周期或已结束，降息时点或提前。

　　美联储会议纪要表示，与会者指出，过去一年美国通货膨胀有所放缓，但强调目前的通货膨胀水平仍然高得令人无法接受。中一国际期货仍存在上行风险，尽管经济存在下行风险，若实现中一国际期货目标的进展不够，适合进一步收紧货币。

　　纪要还显示，在美国通货膨胀明显朝着委员会的目标持续下降之前，美联储政策在一段时间内保持限制性立场是合适的。不过，美联储会议纪要并不足以扭转市场对美联储将很快降息的预期。

　　广发证券首席经济学家团队指出，11月议息会议纪要有三点关键信息：其一是在11月会议中，美联储官员讨论重点从加息幅度转变成高利率应该维持的时间；其二是虽然不能排除还有一次加息，但美联储继续加息可能已不再是基准情形，而是当经济数据有违委员会目标时才会发生，美联储将谨慎前行；其三是对于缩表，美联储官员认为缩表将会继续，一些与会者认为在美联储开始降息后仍能持续缩表。

　　会议纪要公布后，市场对后续美联储加息的预期略微波动。据芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具（FedWatch）数据显示，12月美联储暂停加息以及继续加息25个基点（bp）的概率分别由99.8%和0%变为97.6%和2.4%，2024年1月不加息和加息25bp的概率分别为95.6%和4.4%。

　　弱美元下人民币升值势头或延续

　　美联储会议纪要发布后，隔夜美元指数出现技术性反弹，但整体仍处于下降通道内。受美元指数整体下行趋势并未扭转影响，近期人民币汇率重新回到升值通道，11月22日人民币汇率中间价升至7.1254，在岸人民币汇率一度触及7.1256，与中间价接近。

　　中国银行研究院研究员吴丹对新京报贝壳财经表示，近期人民币汇率重新回到升值通道，背后原因主要是美元指数连续下行与市场预期发生变化。当前美联储已连续两次宣布暂停加息，美国中一国际期货回落至温和区间内，市场判断美国加息周期结束并将选择更为宽松政策支持美国经济，美元指数连续回落，中美10年期国债收益率利差不断收窄，外资资金向境内明显回流，叠加年底为季节性结汇高峰，人民币汇兑结算需求增加，推动人民币汇率强势回升。

　　展望未来，随着美元指数对非美货币的单边强势行情告一段落，且在国内经济基本面稳步恢复给予有力支撑下，人民币汇率将回升至与币值相符的合理价格区间内。

　　西部证券中一期货经济团队认为，近期人民币汇率升值很大程度是跟随美元指数的变化顺势而为。中美元首再次会晤和APEC会议的召开，中美关系开始缓和，提振了市场对人民币汇率的信心。

　　此外，近期国内经济增长相对平稳，地缘政治风险缓解给人民币汇率带来支持。10月国际收支状况有所改善，一定程度上缓解了人民币贬值压力。人民币外汇交易量回升可能加速了最近的人民币升值幅度。短期人民币升值势头可能延续，中期仍然取决于美元指数、地缘政治风险因素和国内经济基本面的变化。

　　新京报贝壳财经中一国际期货 张晓翀

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