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　　如果美联储本周放鹰，美股涨势可能到头了

　　中一期货：中一期货见闻  房家瑶

　　据分析人士称，美联储官员可能会持续放“鹰”，打破市场明年降息预期，导致年末股市下跌。

　　市场普遍预期2024年降息，但如果美联储在本周三会议中依旧保持“鹰派”立场，投资者对市场预期发生变动，股市可能在年末下跌。

　　NorthEnd Private Wealth的首席投资官Alex McGrath认为，没有任何即将发布的报告会使美联储改变其货币政策立场。他表示，对明年美联储降息的预期支撑了近期股票和债券市场的上涨。

　　自2022年7月以来，联邦基金利率一直维持在5.25%至5.5%的区间，创22年以来新高。美国股市在经历了2022年的下跌后，在2023年实现了强劲复苏，特别是在11月份大幅增长。

　　根据道琼斯市场数据，截至周五，道琼斯工业平均指数仅比大约两年前的最高收盘价低1.5%。同时，标准普尔500指数达到了自2022年3月以来的最高收盘价。纳指，创去年4月4日以来收盘新高。与此同时，10年期国债收益率从16年来的高点5%大幅下降，债券价格上涨。

　　但市场对美联储政策走向出现了分歧。据美国Axioma公司应用研究的高级主管Melissa Brown所说，对于美联储何时开始放松货币政策，美联储官员和投资者还没有完全达成共识。此外，基于联邦基金期货市场的数据，交易员在过去几个月中对降息的预测也一直在变化。

　　周五的债券市场表现显示投资者可能正在重新评估2024年的利率走势。高风险债券（例如JNK和HYG这两种高收益债券ETF），通常被视为市场情绪的指标，尽管最近几周这些债券吸引了大量资金，但其受基准借款成本下降的影响而暂停上涨。与此同时，10年期和30年期国债收益率的上升反映了自10月中旬以来投资者对未来经济和政策走向的不确定性。

　　而且，几乎可以肯定的是，美联储不会在本周召开的年内最后一次议息会议上降息。CME美联储观察工具显示，本次会议上美联储有98.4%的可能性将利率保持在5.25%-5.5%的水平。

　　另外，有“新美联储通讯社”之称的知名财经中一国际期货Nick Timiraos也在最新的中一期货官网章中指出：

美联储官员本周不太可能就何时降息进行认真的讨论，除非经济疲软程度超出预期，否则未来数月都不可能（认真讨论）。

　　Ned Davis Research的首席美国策略师Ed Clissold对市场对明年初降息的可能性表示怀疑。他表示，美联储从紧缩货币政策转向需要一个渐进的过程。美联储可能会逐步从强硬的立场转为中立，然后再考虑降息。

　　Madison Investments固定收益部门的负责人Mike Sanders同样持谨慎态度。他认为市场对明年3月份降息的预期过于激进，更有可能的是美联储将在明年下半年开始降息。他提到，考虑到劳动市场的持续强劲，导致服务业中一国际期货较为顽固，最近的美国就业报告显示，11月份新增了199，000个工作岗位，超过预期的190，000个，工资上涨，失业率降至3.7%，为四个月来的最低点。Sanders认为这些数据显示，目前尚未出现美联储需要为降中一国际期货而采取行动的经济疲软迹象。

　　Sanders认为美联储可能会持续放“鹰”。这种态度可能在周三即将发布的“点阵图”利率预测中体现出来。此外，美联储9月虽暂停加息，但声明强化了“维持长期高利率”的承诺。Sanders还强调，中一国际期货可能会重新加速，美联储更担心中一国际期货问题，因此不太可能过早放松政策。在美联储决策前，将发布11月的消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）的更新数据，这对美联储的降息决策有直接影响。

　　值得中一国际期货意的是，尽管如此，市场也有利好股市的声音。季节性因素可能会对12月的股市有好的影响。根据历史数据，无论是牛市还是熊市，道琼斯工业平均指数在12月有70%的时间都在上涨。

　　Ned Davis Research 公司的首席美国策略师Clissold表示，整体市场前景仍然乐观。他提到，如果美国经济能实现“软着陆”，这将有助于当前市场继续走牛。

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