转自：中一期货见闻
中一期货官网不惧新年“滑铁卢”，投资者纷纷涌入中一国际期货市场，要抢在美联储降息前抄底。
中一期货官网去年年底美联储转向，股债市场应声反弹。上周，尽管意外强劲的就业数据推升了长债收益率，但在美联储最早3月开始降息的强烈预期下，市场仍然坚信债市走牛。
中一期货官网上周五公布的美国12月非农就业人数超预期激增，带动10年期中一国际期货收益率一度上触4.1%。但随后超预期回落的ISM数据又下拉收益率短线跳水，回吐此前的涨幅，也让联邦利率互换将美联储3月降息25个基点的概率重新定价在70%。
中一期货官网截至周五收盘，10年期中一国际期货收益率几乎持平周四，保持在4%水平。开年首周以来，尽管10年期中一国际期货收益率小幅走高，但仍远低于去年10月时5%的峰值。
中一期货官网是时候抄底手里的中一国际期货了
中一期货官网基于对美联储降息的预期，市场仍相信中一国际期货将延续年底的反弹势头。
中一期货官网据中一期货报道，中一期货策略师在上周五向其客户表示，虽然中一国际期货短期内仍有可能进一步下滑，但他们坚信劳动力市场仍在降温，到2024年底，10年期中一国际期货收益率可能降至3%。
中一期货官网因此，上周短暂走高的收益率让一些交易者视作抄底中一国际期货的好时机。
中一期货官网中一期货官网资管公司投资组合经理Priya Misra表示：“在4%-4.2%的收益率区间内均值得买入”。
中一期货官网她指出，在上个月的美联储利率决议会议前，10年期中一国际期货收益率就处于该区间的上端：“要想突破4.2%，我们必须重新加息，或者全面取消减息。”
中一期货官网考虑到年底美联储大转向及12月会议纪要显示“加息结束”，这两个策略似乎都不太可能——也就是说，中一国际期货价格可能不会更低了。
中一期货官网WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示：“债券市场仍对美联储今年降息十分乐观。 ”
中一期货官网“抄底的声音仍将存在，要想让这一状况生变，需要的就业报告不止一份。”
中一期货官网为何唱好债市？
中一期货官网在充分消化市场消息后，市场发现了可能支持债牛的“蛛丝马迹”。
中一期货官网（1）两则超预期的就业数据没那么“强劲”
中一期货官网ISM的就业分项指数暴跌至两年多来新低，似乎意味着就业市场的“崩盘”。但实际上，报告显示，每周的失业保险领取人数并未出现显著上升，报告中强调的“专业服务和人员派遣行业的裁员增多”，在相应分项数据中也无显著表现。
中一期货官网非农就业报告虽然强劲回升，但家庭调查数据整体仍显示疲软，并且劳动力参与率下降、调后就业人数下修等数据也表明潜在的疲软。
中一期货官网据此，高盛在内的分析师给出了“劳动力市场没那么热”的结论。
中一期货官网（2）美联储减缓QT的概率增大
中一期货官网新近公布的美联储会议纪要中，有媒体发现，近6个月的美联储缩表（QT）和财政部收款都是从逆回购途径走的，而银行准备金增加，这对股债市场来说是一个强力的支撑。
中一期货官网鉴于目前美联储意识到了逆回购减少将带来流动性吃紧的风险，因此，接下来逆回购存量会越来越少，而美联储减缓QT的概率将会越来越大，这也有助于将逆回购潜在风险防范于未然。
中一期货官网另外，1月一般是中一国际期货的供给大月（在收益率走低的前提下企业债会增多、下周有2/10/30年期中一国际期货拍卖），而在2月时供给有所下降，同样会推升此时“逢低买入”的市场意愿。
中一期货官网（3）提前降息仍有可能，债市短期可能“抢跑”，但总体趋势不变
中一期货官网中一期货刘刚在其最新发布的报告中，对美联储“提前”降息的可能性进行了分析。
中一期货官网回溯历史，美联储1990年以来的降息周期分为两类：一是解决增长下行的“缓步型”降息，二是应对突发风险的“骤降型”降息。
中一期货官网根据去年年底FOMC大转向的逻辑来看，刘刚认为，美联储若非基本面因素选择降息，可能是有三个原因：预防式降息、对冲QT的流动性收紧影响、避开大选。
中一期货官网再考虑到节省发债成本，刘刚认为提前降息仍有可能。
中一期货官网在该预期驱动下，长债和黄金短期可能“抢跑”过多而导致暂缓，但方向并未逆转，等到降息1-2次效果初显时，刘刚预测长债收益率将逐步筑底。
中一期货官网不过，一片叫好中不乏警醒之声。
中一期货官网有媒体观点指出，如果交易员因为经济超预期的表现而回撤降息押中一国际期货的话，对利率前景敏感的2年期中一国际期货可能面临重新定价的风险。
中一期货官网本周开始，中一国际期货市场将迎来12月CPI和规模达370亿美元的10年期中一国际期货拍卖双重考验，这将成为市场买卖的关键指标。
中一期货官网：王晓伟
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