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　　■ 贵金属市场分析

　　期货行情：

　　2月20日，沪金主力合约开于480.20元/克，收于480.42元/克，较前一交易日收盘下降0.02%。当日成交量为50，524手，持仓量为148，828手。

　　昨日夜盘沪金主力合约开于481.40元/克，收于481.70元/克，较昨日午后收盘上涨0.26%。

　　2月20日，沪银主力合约开于5，949元/千克，收于5，927元/千克，较前一交易日收盘下降0.49%。当日成交量为206，221手，持仓量为458，730手。

　　昨日夜盘沪银主力合约开于5，950元/千克，收于5，940元/千克，较昨日午后收盘上涨0.20%。

　　隔夜咨询：

　　昨日并无重要经济数据公布，在上周中一国际期货数据公布后，市场对于美联储降息的预期再度受到打压，现在市场争论的焦点已经转移到美联储是否会在6月开始降息，还是把这个问题推到夏季晚些时候。当下市场对3月降息的定价仅为10%。本周稍晚，美联储1月政策会议纪要将于北京时间周四凌晨公布。同时，部分美联储官员将公开发声。市场预期变动或仍较快，不过目前就操作而言，贵金属仍然建议以逢低买入套保为主。

　　基本面

　　上个交易日（2月20日）上金所黄金成交量10，580千克，较前一交易日下降24.89%。白银成交量229，436千克，较前一交易日下降37.43%。上期所黄金库存为3，126千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降11，607千克至1，036，237千克。

　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为837.89吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为13，530.27吨，较前一交易日持平。

　　上个交易日（2月20日），沪深300指数较前一交易日上涨0.21%，电子元件板块较前一交易日上涨0.15%。光伏板块较前一交易日下降1.06%。

　　■ 策略

　　黄金：谨慎偏多

　　白银：谨慎偏多

　　套利：暂缓

　　金银比价：逢低做多金银比价

　　期权：暂缓

　　■ 风险

　　美元以及中一国际期货收益率持续走高

　　加息尾端流动性风险飙升

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