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经济数据

智昇研究:六月非农就业数据前瞻:ADP数据意外

来源:中一期货官网 作者:中一期货
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由于美国独立日假期(及市场休市)临近,本次非农报告罕见地在周四(7月3日)发布。ISM非制造业数据未能在报告前公布,使得前瞻指标少了一个重要参考。目前最令人担忧的是ADP就业数据跌至2023年3月以来最低水平。更值得警惕的是,ADP数据的下滑已持续数月,越来越不像随机波动,而更像趋势性恶化。

季节性规律方面,蒙特利尔银行指出,历史上6月失业率数据42%高于预期,27%低于预期,31%符合预期;整体非农就业数据高于/低于预期的概率各占50%,但低于预期的幅度往往略大。

市场目前定价已反映对9月降息30个基点的预期,但7月降息概率仅为23%。除非出现负值数据,否则7月降息概率难显著上升——即便如此,美联储也可能将其视为孤立事件。当前市场已嗅到美国经济疲软迹象,这也是近期美元持续承压的重要原因。



发布时间:美国东部时间7月3日(周四)上午8:30 北京时间7月3日20:00

市场预期:+11万

预期区间:+5万至+16万

5月数据:+13.9万

私营部门预期:+10.5万(前值+14万)

失业率预期中值:4.3%

上次未四舍五入失业率:4.244%

上次劳动参与率:62.4%

上次U6广义失业率:7.8%

平均时薪年率预期:+3.9%(与前值持平)

平均时薪月率预期:+0.3%(与前值持平)

每周平均工时预期:34.3小时(与前值持平)

本月已公布相关数据:

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ADP就业人数:-3.3万(为2023年3月以来首次减少,前值+9.5万,创2023年以来新低)

ISM非制造业就业分项:未公布

ISM制造业就业分项:45.0(三个月低,前值46.8)

挑战者企业裁员数:4.8万(前值9.38万)

费城联储就业指数:-9.8(2020年以来最低,前值+16.5)

纽约联储就业指数:
+4.7(前值-5.1)

调查周初请失业金人数:24.6万(前值22.6万)

小结

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本次非农数据尤为关键,ADP的意外萎缩和多项就业指标走弱已释放警示信。若官方非农同样疲软,可能强化市场对经济降温的预期,进一步打压美元,并促使美联储更早转向宽松。反之,若数据稳健,或暂时缓解衰退忧虑,但难以扭转市场对中长期政策转向的押注。投资者需警惕数据公布后的波动风险。

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